易煤網 作者：王闖

 一、市場概況：上半周小漲，下半周穩定

本周港口市場平穩運行，北港高卡低硫煤種表現堅挺。周度指數（8月31日-9月4日）方面：易煤北方港動力煤價格指數（YBSPI）5000K0.8S為500.8元/噸，環比上期下跌0.9元/噸，跌幅0.2%，5500K0.8S指數為558.3元/噸，環比上期上漲0.7元/噸，漲幅0.1%。

易煤長江口動力煤平倉價格指數（YRSPI）5000K0.8S當期指數為544.4元/噸，環比上期下跌0.3元/噸，跌幅0.1%，5500K0.8S當期指數為600.7元/噸，環比上期下跌0.5元/噸，跌幅0.1%。

本周江內價格走勢平穩：山西煤5000K0.8S主流成交價在545-550元/噸（-），山西煤5500K0.8S主流成交價為605-610元/噸（-）；蒙煤5000K主流成交價在555-560元/噸（-），5500K主流成交價為610-615元/噸（-）；進口俄羅斯煤5500K0.2S主流成交價在600-605元/噸（-）。

二、港口庫存：繼續下跌

北港庫存下降：本周北方五港日均調入180.2萬噸，環比上周日均增加8萬噸，大秦線運輸量維持在110-120萬噸之間，較上周有恢復，但仍未滿發。裝船效率也逐漸恢復，錨地船數減少，日均98艘，環比減25艘，日均吞吐量197.6萬噸，環比增10萬噸。北港調入小于調出量，港口庫存下繼續下降。截至9月4日，北港合計庫存為2183萬噸，較上周同期減少95萬噸。

長江口庫存下降：本周江內市場變化不大，需求偏弱，價格穩定。截至9月4日，長江口九大主要港口合計庫存604萬噸，環比上周降33萬噸。

三、航運市場：海運費大幅上漲

本周運價全面上漲，主要原因是在上周北港降雨影響裝船效率，本周電廠貨盤釋放明顯，另一方面臺風和軍事演習影響，導致可用運力偏緊，共同作用導致本周運價大幅上漲。

截至9月4日，北方港-長江口（4-5萬噸）進江航線運價在31.7元/噸，環比漲2.3元，北方-廣州運價（5-6萬噸）41.6元/噸，環比漲5.6元。

江運費較上周繼續下跌，長江口到九江1萬噸船運費19元/噸，到城陵磯1萬噸船運費28元/噸左右，到湖北宜昌5000噸船37元/噸左右。

天氣方面，南方高溫天氣退卻，西南地區降水也有減少，但華西秋雨有持續，三峽水電滿發狀態預計持續到下周，總體水電發力將維持高位。

四、市場綜述：滯漲趨穩

本周產地市場穩中略偏強。同朔地區穩定；榆林地區對產能的限制比較寬松，非電化工用煤需求較好，煤價呈偏強態勢；鄂爾多斯煤管票月初有序釋放，但總體依然有限制，比8月下旬稍好。

發運端：大秦線上月連續兩次脫軌后，近期發運量穩定在110-120萬噸之間。呼局發運量也有下降，上周日均17列左右，本周日均15列左右。本期神華外購攔標價較8月下旬持平，結合近期坑口價格略偏強情況，預計外購收煤量會有下降，朔黃線運量下降，黃驊港吞吐量增加，庫存下降，截止本周五，庫存182萬噸，預計月初長協供給能力減弱。

北港方面：裝船恢復，調進不暢，庫存連續下降，前半周期貨拉漲，市場情緒升溫，北港市場均小幅探漲，后半周行情趨穩。

終端：往年9月份是電廠是以低日耗和低采購來維持庫存平衡階段，今年進口煤及內蒙煤管票限制嚴格，預計冬儲補庫提前本月中下旬。而水電發力在近期還能持續，并且絕對量仍高于往年同期，對火電有擠壓，預計這種狀態持續到下周，即近期火電日耗還將繼續下降，電廠補庫力度并不強。

行情預判綜述：下周市場依然存在壓力，但產地月初放票不是特別順暢，供給端在9月上旬不算寬裕，大秦運量不足，港口庫存依然偏低，只有水電持續發力對火電繼續擠壓。自此則需調整原來的預期，即9月上旬以穩定略偏空看待，中下旬隨著水電減弱，疊加煤管票緊張。另外，還有神華本月月度價格偏低，如果神華維持固定利潤，則在中下旬較難上調外購價格，則會導致外購收煤不暢，從而引起長協兌現率下降的問題。

下周現貨的判斷：下周穩定為主，后市上漲預計在9月中旬左右。