斷崖下跌！UCO跌破910美元關(guān)口

近期海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)廢棄食用油（UCO）市場(chǎng)正經(jīng)歷內(nèi)外交困的價(jià)格倒掛局面，市場(chǎng)信心持續(xù)松動(dòng)，價(jià)格下行趨勢(shì)愈發(fā)明顯。隨著出口需求減弱、國(guó)際政策不確定性增加，以及國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力攀升，UCO價(jià)格可能進(jìn)一步探底。

出口市場(chǎng)承壓：買方議價(jià)主導(dǎo)，低價(jià)成交逐現(xiàn)

盡管3月中國(guó)UCO出口量環(huán)比增長(zhǎng)12%至23.8萬(wàn)噸，但最近實(shí)際交易價(jià)格已明顯低于報(bào)價(jià)。常規(guī)UCO的FOB中國(guó)供貨商報(bào)價(jià)(ASK)雖維持在950-980美元/噸，但買方出價(jià)(BID)已下探至920-950美元/噸，華東區(qū)二代工廠交易甚至出現(xiàn)910美元/噸，顯示市場(chǎng)議價(jià)權(quán)正逐步向買方傾斜；據(jù)該工廠的消息人士指出，當(dāng)前報(bào)價(jià)已觸及行業(yè)內(nèi)大部份工廠的盈虧線，原料市場(chǎng)看跌情緒濃厚，UCO出口量進(jìn)一步減少致使庫(kù)存量上升,資金、成本等壓力迫使供貨商需要考慮低價(jià)拋售部份原料。

美國(guó)需求驟減：政策懸而未決，工廠大規(guī)模停產(chǎn)

美國(guó)市場(chǎng)的不確定性進(jìn)一步加劇了中國(guó)UCO的出口困境。由于45Z稅收抵補(bǔ)政策遲遲未定，RVO義務(wù)量更新可能推遲至下半年，美國(guó)生物柴油行業(yè)陷入停滯。愛荷華州——美國(guó)生物柴油生產(chǎn)重鎮(zhèn)——已有半數(shù)工廠停產(chǎn)，行業(yè)裁員率超過(guò)30%。該州可再生能源協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人蒙特·肖直言："工廠現(xiàn)金流完全枯竭，重啟時(shí)間遙遙無(wú)期。"

受此影響，3月中國(guó)對(duì)美UCO出口量同比銳減37%至4.9萬(wàn)噸。國(guó)際物流公司透露，原本駛向洛杉磯的油輪被迫改道鹿特丹或空載返航，顯示美國(guó)市場(chǎng)需求短期內(nèi)難有起色。

歐洲需求同步疲軟，替代原料價(jià)格走低

歐洲市場(chǎng)同樣不容樂(lè)觀。意大利生物柴油工廠開工率持續(xù)下滑，加上棕櫚油價(jià)格下跌，導(dǎo)致關(guān)鍵替代原料PFAD（棕櫚油脂肪酸餾出物）的印度尼西亞報(bào)價(jià)跌至910-920美元/噸，較4月下降12.6%。荷蘭大宗商品交易數(shù)據(jù)顯示，歐洲4月UCO采購(gòu)量環(huán)比減少26%，需求萎縮進(jìn)一步壓制價(jià)格反彈空間。

國(guó)內(nèi)行業(yè)加速洗牌，中小廠商被迫轉(zhuǎn)型

在國(guó)內(nèi)，UCO產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷深度調(diào)整。華北地區(qū)超過(guò)30%的中小型加工廠已進(jìn)入半停產(chǎn)狀態(tài)，河北某企業(yè)表示："每噸虧損500元，停產(chǎn)比生產(chǎn)更劃算。"部分廠商轉(zhuǎn)向地溝油加工以降低成本，華東地區(qū)設(shè)備改造投入同比增加20%，但轉(zhuǎn)型能否緩解行業(yè)困境仍待觀察。

后市展望：政策成關(guān)鍵變量，低價(jià)或成新常態(tài)

市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)45Z稅收政策及歐盟RED III指令的執(zhí)行進(jìn)展。若美國(guó)明確PTC補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，可能短期內(nèi)提振部分產(chǎn)能，但整體需求復(fù)蘇仍面臨挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，在政策明朗前，企業(yè)只能依賴嚴(yán)格的現(xiàn)金流管理和庫(kù)存周轉(zhuǎn)來(lái)維持生存，"低量低利"模式或?qū)⒊蔀閁CO市場(chǎng)的新常態(tài)。

綜合來(lái)看，在出口需求疲軟、國(guó)際政策不確定性高企、國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力加大的背景下，UCO價(jià)格下行趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，原料市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)探底。