很少有商品像電一樣，始終呈現只增不減的需求趨勢。根據預測，到2050年全球實現凈零排放之時，全世界的發電量將會達到50萬億千瓦時。按照目前可再生能源的出力占比計算，路徑最短、轉換效率最高、利用最方便的太陽能光伏發電，毋庸置疑將成為“第一主角”。

根據國家能源局數據，2022年我國光伏發電新增并網容量87.41GW，其中集中式光伏電站新增36.29GW、分布式光伏電站51.11GW。近期發展迅猛的戶用光伏新增25.25GW，同比增長17.3%，成為可再生能源發展不可忽視的動力源。

戶用光伏為何被如此看好？這個熱門賽道是否值得長線布局？從市場需求、收益情況、頭部企業表現中，我們得以略窺一二，簡要地對行業發展的底層邏輯進行解讀。

碳中和打開戶用光伏需求天花板

我國幅員遼闊，人口眾多，屋頂資源豐富，光照情況較好，為戶用光伏發展提供了良好的資源稟賦。科爾尼保守預計，從2022年到2030年，中國戶用光伏將累計增加超過300GW。盡管農村電網基礎薄弱、本地負荷相對較低、變壓器容量限制等問題依舊存在，但隨著電網系統優化、行業發展模式更新和地方能源發展格局升級，戶用光伏的屬性優勢將會進一步得到發揮。

“頂層設計”的一路護航，也是戶用光伏躍升為可再生能源主角的重要因素之一。在“碳達峰碳中和”目標推動和構建新型電力系統的背景下，國家有關部委多次表態，要把促進新能源發展擺在突出位置，其中不乏有“分布式光伏整縣推進”“千鄉萬村沐光行動”等直接利好戶用光伏的政策出爐。

更具特色和針對性的地區性政策鼓勵，同樣促進了戶用行業的發展。據不完全統計，截至1月底，已有北京、浙江、江蘇等省（市）的二十多個地區提出了分布式光伏新增項目電價補貼、補助或獎勵政策，部分地區還為戶用光伏項目設置了專項補貼，吸引更多社會資本進入當地市場，極大打開戶用光伏發展空間。

此外，戶用光伏“屋頂銀行”的投資屬性逐漸顯現，市場認知度和客戶認同度得到全面提升。原本投資回報無法覆蓋度電成本的南方地區,在技術進步和完善商業模式的助推下，也開始發力分布式光伏市場，陸續出臺靈活的政策支持光伏發展。2023年，部分南方省份分布式光伏裝機量增長顯著，浙江、江蘇等地新增規模超5GW，廣東、安徽新增裝機則超3GW。

另外，不可忽視的一點是，根據歐美經驗，我國居民用電價格還有相當大的優化空間，戶用光伏也在去年被討論盡快納入綠電、綠碳市場。開辟多元化收益路徑，促進用戶收益的持續提高，這也將是戶用光伏市場保持增長的又一重要推動力。